作者：iivd.net

疫情之后疊加著集采深入、醫(yī)療反腐深入等大改革的背景，IVD行業(yè)分化加速，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)更優(yōu)質(zhì)，競(jìng)爭(zhēng)力差的企業(yè)逐漸衰落，或者直接清退。

同樣是疫情受益股，絕大部分企業(yè)因?yàn)闊o(wú)法延續(xù)業(yè)務(wù)高收入而在今年原形畢露；也有出現(xiàn)極少數(shù)中的極少數(shù)，新產(chǎn)業(yè)不僅實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)正增長(zhǎng)，而且用超30%的營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)幅度，回應(yīng)了IVD行業(yè)的一片低迷現(xiàn)狀。

這種背景下，這種逆勢(shì)增長(zhǎng)更能體現(xiàn)實(shí)力。

8月24日，新產(chǎn)業(yè)公布了上半年?duì)I業(yè)收入為18.65億元，同比增長(zhǎng)31.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.5億元，同比增長(zhǎng)31.68%；扣非歸母凈利潤(rùn)6.87億元，同比增長(zhǎng)31.21%。

根據(jù)其報(bào)告顯示，主要是受益第二季度國(guó)內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的診療人次的逐漸恢復(fù)，帶動(dòng)了體外診斷檢測(cè)需求的穩(wěn)步增長(zhǎng)；海外市場(chǎng)對(duì)體外診斷常規(guī)業(yè)務(wù)的需求方面保持平穩(wěn)快速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

我們羅列一下Q2數(shù)據(jù)，營(yíng)收9.89億元（yoy+46.77%），歸母凈利3.95億元（yoy+51.26%），扣非歸母凈利3.68億元（yoy+55.46%），可知確實(shí)在環(huán)比上實(shí)現(xiàn)了比30%還大的幅度，這就很好的解釋了整個(gè)上半年的業(yè)績(jī)發(fā)力點(diǎn)。

作為化學(xué)發(fā)光五虎之一的新產(chǎn)業(yè)，除了在化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域的地位和優(yōu)勢(shì)之外，就IVD角度橫向?qū)Ρ葋?lái)看，與邁瑞可有的比拼。此次也用高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)證明了自己在業(yè)內(nèi)數(shù)一數(shù)二的地位。

本年度的優(yōu)秀表現(xiàn)是其綜合實(shí)力自然延申而來(lái)，海內(nèi)海外雙輪驅(qū)動(dòng)，沒(méi)有短板的企業(yè)容易養(yǎng)成一個(gè)IVD龍頭。

內(nèi)外雙打一個(gè)儀器+試劑

報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)的收入為12.12億元，同比增長(zhǎng)31.56%，其中試劑部分同比增長(zhǎng)30.06%，尤其二季度表現(xiàn)出色，同比增長(zhǎng)達(dá)58.65%；其中儀器類(lèi)收入同比增長(zhǎng)38.82%；良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，勢(shì)必給下半年帶來(lái)同樣的期待，加之下半年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)利好政策將隨之而來(lái)。

主要系延續(xù)2022年的市場(chǎng)銷(xiāo)售策略，通過(guò)高速化學(xué)發(fā)光分析儀MAGLUMIX8的持續(xù)推廣，來(lái)擴(kuò)展大型醫(yī)院的客戶，同時(shí)推動(dòng)試劑收入的提升。上半年繼續(xù)推動(dòng)三級(jí)醫(yī)院數(shù)量較去年年底增加了87家，其中三甲占了37家。報(bào)告期內(nèi)全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀器裝機(jī)806臺(tái)，大型機(jī)裝機(jī)占比為60.55%。

高端市場(chǎng)占比提高，高端且大型儀器裝機(jī)快速提升，使得儀器和試劑收入的基礎(chǔ)支撐點(diǎn)穩(wěn)固其持續(xù)，這點(diǎn)優(yōu)勢(shì)也在海外市場(chǎng)中體現(xiàn)出來(lái)。

海外部分，上半年收入6.49億元，同比增長(zhǎng)31.55%，其中試劑部分同比增長(zhǎng)42.10%，儀器類(lèi)收入同比增長(zhǎng)22.61%；反映了良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。與安圖生物稍微不同的是，新產(chǎn)業(yè)海外部分占比較高，安圖是增長(zhǎng)速度快98%左右，不過(guò)這也是由基數(shù)低決定的。

在這點(diǎn)上，新產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)是印度子公司有成功的經(jīng)驗(yàn)，使得可以在此基礎(chǔ)上做推廣復(fù)制，例如意大利、羅馬尼亞設(shè)立子公司，目前已完成設(shè)立8家海外全資子公司（不含香港新產(chǎn)業(yè)及香港新產(chǎn)業(yè)控股），子公司和當(dāng)?shù)乇就翉S商有著本質(zhì)的區(qū)別，在推動(dòng)海外業(yè)務(wù)時(shí)，可以按自己的發(fā)展理念進(jìn)行，就算一時(shí)失敗，也有經(jīng)驗(yàn)吸取。

具體看海外市場(chǎng)的產(chǎn)品賣(mài)出量，共計(jì)全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀器2,271臺(tái)（與國(guó)內(nèi)的806臺(tái)相比，凸顯海外市場(chǎng)的魅力），其中中大型發(fā)光儀器銷(xiāo)量占比提升至54.73%，同比增長(zhǎng)20.28個(gè)百分點(diǎn)；

顯然，儀器+試劑的收入模式，在今后一段時(shí)間內(nèi)，將帶來(lái)更大的貢獻(xiàn)，從上半年的這些增長(zhǎng)比例來(lái)看。國(guó)內(nèi)收入占65%，起主要貢獻(xiàn)，而隨著目前海外板塊的高增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)外收入將不斷提高。

高質(zhì)量帶來(lái)毛利率

新產(chǎn)業(yè)在納米磁性微球、關(guān)鍵原料、全自動(dòng)診斷儀器和試劑的研發(fā)，尤其是突破了競(jìng)爭(zhēng)法檢測(cè)小分子普遍存在的靈敏度低、準(zhǔn)確性差等問(wèn)題，掌握了底層技術(shù)，整體下來(lái)能有效控制成本，使得毛利率頗高。

其二，采用系列化策略，推出10個(gè)型號(hào)的化學(xué)發(fā)光分析儀，涵蓋不同速度機(jī)型，基于免疫診斷封閉式特點(diǎn)，能滿足不同客戶的需求。結(jié)合自身ISO13485質(zhì)量體系，在FDA和CE認(rèn)證的經(jīng)驗(yàn)積累，將持續(xù)實(shí)現(xiàn)量和利潤(rùn)的提升。

X8作為全球性率先達(dá)600速的儀器，國(guó)內(nèi)外累計(jì)銷(xiāo)售/裝機(jī)已達(dá) 2,278臺(tái)；2021年推出的X3，也累計(jì)銷(xiāo)售/裝機(jī)3,727臺(tái)，新一代 X 系列也正獲得市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。MAGLUMI X6 其檢測(cè)速度雖不及450測(cè)試/小時(shí)，但超高的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，為開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外中大型終端提供了重要產(chǎn)品支撐，國(guó)內(nèi)外也累計(jì)銷(xiāo)售/裝機(jī)達(dá)187臺(tái)。

目前化學(xué)發(fā)光儀器類(lèi)產(chǎn)品毛利率升至29.65%，比全年增加7個(gè)點(diǎn)；常識(shí)賣(mài)儀器只是為了試劑的收入，這句話不假。報(bào)告期內(nèi)海外試劑類(lèi)產(chǎn)品收入占海外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重達(dá) 50%，比去年增加4個(gè)點(diǎn)左右，得益于行業(yè)特性，儀器試劑封閉式模式，國(guó)內(nèi)和海外試劑類(lèi)產(chǎn)品毛利率均保持穩(wěn)定。主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率也受益，大約為71.49%，也比去年多2點(diǎn)左右。

高居不“下”的毛利率除了得益于關(guān)鍵技術(shù)的掌握、高質(zhì)量管理體系之外，顯然也有受益于化學(xué)發(fā)光免疫診斷系統(tǒng)封閉式的特點(diǎn)，在這個(gè)模式延續(xù)下，隨著裝機(jī)量的越來(lái)越大（目前國(guó)內(nèi)12100臺(tái)，海外17400臺(tái)），試劑收入不斷擴(kuò)大，毛利率將進(jìn)一步提高。

寫(xiě)在文末

新產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)憑借其現(xiàn)有的地位和IVD行業(yè)循序漸進(jìn)的特征，將長(zhǎng)期處于龍頭地位。而今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也展露了化學(xué)發(fā)光診斷行業(yè)少有的實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)突破的企業(yè)，初步形成海內(nèi)海外能夠雙輪驅(qū)動(dòng)的國(guó)際型IVD企業(yè)。

和安圖相比，海外增長(zhǎng)幅度較低，但放眼五虎之內(nèi)，新產(chǎn)業(yè)的這個(gè)增長(zhǎng)、這個(gè)背景不用過(guò)多論證；而最為關(guān)鍵的是，與安圖的低基數(shù)（0.98億元）相比，新產(chǎn)業(yè)的6.49億更為亮眼。整體上看，新產(chǎn)業(yè)在五虎中的地位越來(lái)越高，或許是由于其專(zhuān)注度更高。